具身智能行业转向生产力导向，酷哇科技成为典型案例

具身智能行业的高估值时代结束，开始转向按生产力重新评估。上海交通大学杨学教授加入酷哇科技，强调模型对物理世界的理解能力和真实世界的部署现场验证。新的估值框架包括四把尺子：真实部署量、复购与续约、可靠性工程和数据闭环的质量。

具身智能行业从高估值的Demo时代转向按生产力重新评估。过去，投资人的关注点在于机器人能做什么，而现在他们更关心机器人每天的工作时间、客户的续签情况以及投资回报周期。这种转变表明，技术决定真实的企业价值。热闹会过去，只有在真实场景中持续交付的企业才能被留下。
据多家媒体复盘，2024到2025年的人形机器人赛道出现过“PPT估值、Demo定价”的现象。资本给出的是上限价格，而不是现价。但随着Demo不再稀缺，资本开始追问均值而非上限。估值逻辑随之从为可能性付费转向为生产力付费。

上海交通大学的杨学教授，长期研究多模态大模型与具身智能，最近加入了酷哇科技担任首席科学家。他认为，具身智能的下一个分水岭是模型对物理世界的理解能力，而验证这种能力的唯一场所是真实世界的部署现场。他提出的世界模型分为两层：第一层理解客观物理规律，第二层理解和遵守人类社会规则。后者决定一个机器人能否在真实城市场景中创造价值。
杨学教授认为，第二层恰恰是机会最大的地方，也是全世界都还没有成熟解法的方向。他强调，真实世界的部署现场是验证这些能力的关键场所。

从大模型的分野经验中，可以提炼出四把尺子来衡量具身智能企业的能力。首先是真实部署量，即每天在真实场景里运转的台数与时长。其次是复购与续约，客户用脚投票是服务等级达标的唯一外部验证。第三是可靠性工程，7×24小时作业、故障分钟级恢复等是真正的分水岭。最后是数据闭环的质量，数据里有没有“真问题”才构成壁垒。
酷哇科技是一个有趣的样本。这家公司在全球50多个城市及地区每天运转万台级真机，采用RaaS模式，客户为服务结果付费。十一年的城市运营沉淀下来的工程体系，加上自研的数据加工工厂，托起了通用具身大模型COOWAM。